在刚刚结束的奥运会举办地巴西里约热内卢，有一片世界最著名的高档海滩——科帕卡巴纳海滩，汇聚了五星级酒店、高层建筑以及一所学校。学校建于这样游人如织的观光圣地，学习的环境并不理想，同时还需支付高额的运营成本。

然而，如果将学校转移至教育资源稀缺地区，不仅能避免学校的高成本运营，同时又缓解了教育资源不平衡的情况，此外，该地区的高地价收入还能够支持更多的学校。这是政府对于资产运营的两种极端情况。

事实上，政府对于资产的管理，尤其是公共财富的管理对经济发展有着重要作用。在全球，公共财富的体量远远超出人们的想象，前瑞典工业部国资管理局局长、瑞典国有控股公司Stattum CEO、《新财富论》第一作者邓达德（Dag Detter）表示，全球的公共财富保守估计达75万亿美元。

如何能够有效管理公共财富？有效管理公共财富又将如何作用于中国经济？ 在8月20日于北京召开的“SAIF金融E沙龙——国家公共财富与中国经济实践”活动上，邓达德就公共财富的重要性、公共财富管理的原则等方面进行了阐述。
 
以下为邓达德先生演讲笔记：

我们正坐在一座金矿上

对于中国而言，尽管目前正面临着经济发展速度减缓、债务上升、经济模式转变等多重挑战，但除了人们关注的国有企业资产外，还有许多资产没有被我们注意。这些资产好似冰山一角，同时又是一个金矿，在我们脚下隐藏起来。因此，必须提醒政府，尤其是中国政府，公共财富可以成为生财利器，帮助民族、国家推进实施的经济计划、实现中国梦。

通过统计，我们了解到，在全球，公共财富是所有财富中最大的一部分，保守估计约为75万亿美元，这远远超过了全球约52万亿的公共债务。但是需要强调的是，这是票面价值而不是市场价值，市场价值可能是这个数字的几倍。并且该统计只针对国有政府所代表的资产。

面对如此庞大的资产，为什么却不为人们所察觉？是因为主要财富还在地方政府层面上。在地方政府层面，房地产的价值一直没有得到很好的评估，如果能够做一个彻底的清单评估地方政府，国家政府，其中公共财富是GDP的很多倍。此外，中国不是贫穷国家，如果做资产负债表进行分析，能看出债务仅仅是边际性的，相比资产来说，相比GDP来说简直微不足道。

然而，政府的问题是我们不知道我们资产的价值，也不知道它的产出，不知道如何利用他们的资产获得收益。如果我们能够增加全球公共财富的收益和产出，即使增加1%，即75万亿美元的1%，基本上相当于沙特阿拉伯一年的GDP，如果增加到3%就能够支付所有任何国家的基础设施的建设费用。

而对于中国而言，公共财富只要有百分之几的回报率的话，就会为社保提供资金支持。管理好这些公共财富，增加效率，应该能够帮助中国实现中国梦。
 
用管理企业的方法管理商业资产

要实现公共财富的有效管理，需要全新的思考方式，甚至新的体制改革，这一点非常重要。在这之前，要注意资产中政策性资产和商业性资产的区分。通常政策性资产跟公共资产相关联，政府通过税收方式执行公共政策，比如用作军事、警察；不动产部分包括建的学校、医院；还有国有公司；放松管制；这部分占中国公共财富绝大部分。

我们需要清楚的是，公共资产指各种层级政府资产，同时每个层级政府又有商业性资产，包括央企，属于地方政府商业性资产。国资委管理之外的不动产，也是很大一部分。现在很遗憾的是，很多政府从业人员，或者政府，没有形成这样的一种技术性思维，如果一个政府没有资产负债表的话，说明他们没有管控风险的能力。

公共资产与商业资产概念不同，所以管理方法也不同，管理商业资产应该如同管理企业，然而政府往往无法适应这样的角色转换，使得他们并没有显示出管理好商业资产的能力。

看一个国家经济健康程度，方法之一就是看其财务表现。一些政府在引入一些记账方法、财富收入方法，催生出其他一些国际标准。然而，很多政府没有办法做资产负债表，因为缺乏透明度，政府搭建福利政策、社保制度，给国民支付养老金等都无法通过政府资产负债表实时显示出来。只有理解了这一点，才能对真实现状有所了解，才有能力对风险进行管理、管控，最终实现对风险进行最大控制合乎管理。
 
管理好公共财富 需要三驾马车

迎接风险、迎接挑战，聪明规避风险或者管理风险，可以反映出政府对整个运营操作方法水平的高低。历史上，中国拥有这样的智慧和路线，而在今天，应该怎么做？首先要承认政策性和商业性资产的区别，为了更好地管理商业性资产需要资产负债表，而且需要有管理风险能力，并且管理商业性资产，不应该在政府体制内来进行。

其次，想要有一个看上去不错、有效的资产负债表，应该把PE（私募基金）与国家财富基金两个优势相结合，使两者之间达成一致的目标，保证其公平运营，才能吸引私营投资者的加入。

如果没有资产负债表，则需要建立国家财富基金，这与主权财富基金有所不同，它通过成功的大宗出口来保证财政的流动性和财富收支平衡。以新加坡淡马锡为例，他们同时拥有主财富基金和国家财富基金，政府充分了解二者的不同，并进行有效管理。中国长期以来一直想建立“中国式的淡马锡”，但困难重重，无论是政治意愿还是企业发展程度都尚未达到该水平。

第三，政府必须保证客观性和公正性，要有透明度。无论私营部门还是公共私募，这是公共财富，因此更加强调透明度。无论是政府、竞争对手还是民众，要让大家知道运营没有问题，防止腐败结构。要知道很多腐败发生都来自公共财富，这是许多国家的普遍现象。

因此，政治隔离、清晰的目标、公正性和透明性是管理好公共财富的三驾马车，能够做到这三点，就能给中国带来巨大的收益。

首先，中国将成为强大的国际产业冠军，能够在世界上进行竞争；其次，好的专业管理人能够帮助中国改善或调整房地产部门的结构，这是中国最大的财富来源。第三，能够促进经济增长，提高家庭收入。第四，为中国建立起强劲的资产负债表， 不需要担心未来债务会过高，能够为中国梦，为“一带一路”提供资金补充。
 
正确地估值才能挖到金矿

很多地方政府在参与地产项目开发时，经常会出现运营效率低，金融财政价值回收低的结果。政府如果有正确估值这些公司的能力，这种浪费钱的局面将会有所改善。不管公营还是私营部门，要采取共同的会计准则进行估值，而且要强调市场化的价值。另外，在进行私有化的过程中，如果没有一个好的治理结构，就会重蹈中国历史和其他国家曾经的覆辙，导致国有资产贱卖，对国家经济造成伤害。

中国正在做很多事情，现在正在进行的改革实际上还只是最表层的，并没有深入，连冰山一角都还没有触碰到。比如资产证券化，可能有十万亿美元的资产，但是现在还没有最大化地去对这样的公司进行估值。大家都坐在金矿上，没有挖掘任何收益，没有让每个人受益。公共资产是一个可以激活国民经济的大资源，可以让社会每一个成员变得比今天更富有，但是民众尚未意识到这一点。